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title: "定义： Z评分"
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description: "预测公司两年内破产概率的公式。"
type: glossary-definition
site: Signal Screener
language: zh
keywords:
  - "Z评分"
  - "阿尔特曼Z评分"
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# 阿尔特曼Z评分

## 什么是 Z评分?

预测公司两年内破产概率的公式。

## 这样理解

就像财务报表的健康检查，预测公司是否可能很快"生病"（破产）。

## 公式

```
Z = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
```

- **A: 营运资本/资产**: 相对于规模的流动性
- **B: 留存收益/资产**: 累计盈利能力
- **C: 息税前利润/资产**: 经营盈利能力
- **D: 市值/负债**: 市场信心vs债务

## 为什么重要

- 1968年由纽约大学教授爱德华·阿尔特曼开发
- 准确预测了80-90%的破产
- 快速评估财务困境风险
- 全球债权人和投资者使用

## 什么是好的值？

| 区间 | 评级 | 含义 |
|---|---|---|
| > 2.99 | 安全区 | 破产风险低 |
| 1.81-2.99 | 灰色区域 | 有风险，需要监控 |
| < 1.81 | 困境区 | 破产概率高 |
| < 0 | 危急 | 严重财务困境 |

## 实际例子

安然的Z评分在其倒闭前多年一直处于困境区。

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这是教育内容，不是财务建议。

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